摘 要：财务报表分析对企业自身的发展至关重要。通过对永辉超市和新华都2013年财务报表进行分析，对比其企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等四个方面的财务指标，分析各自的经营状况，并对企业2013年的经营管理进行分析和评价，使企业增强对自身的了解，找出其财务管理中的不足与优势，并就其在发展中出现的不足提出解决方法，对其今后经营管理提出建议。
关键词：财务分析；永辉超市；新华都
中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）32-0205-03
引言
永辉超市和新华都是福建省两大上市零售业龙头企业，在2013年全国零售百强中分别排在第15和第56名。永辉超市的经营业务主要是生鲜农产品，并辅之与百货和服装鞋帽；新华都以百货、超市为主，电器、日用品零售为辅。两家企业有各自的特点。然而，同样作为销售服务基层的零售服务业，面临同样激烈的竞争。同时，财务分析在企业市场竞争中的地位越来越重要，企业越来越需要了解自身状况，因此，作为企业重要的财务分析工具的财务报表分析，在企业的发展经营中所起的作用越来越重要。本文将对两家上市公司2013年的财务报表进行分析，使其及时了解自身的生产经营状况和财务状况，及时调整策略，做出正确的经济决策。
一、零售行业基本财务数据
（一）零售行业样本公司的选择
根据联商网发布的2013年零售上市企业按超市业态排名，本文选取8家在内地上市的零售企业作为样本公司进行分析。这8家企业分别为永辉超市（601933）、中百集团（000759）、华联综超（600361）、人人乐（002336）、步步高（002251）、新华都（002264）、三江购物（601116）、红旗连锁（002697）。
（二）零售行业基础财务数据及简析
通过整理8家样本企业2013年年度报告相关财务数据，计算得出下列零售业平均财务指标。见表1—4（数据来源：巨潮咨询）。
对企业财务报表分析主要从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力几个方面进行分析。
第一，偿债能力，主要由表1里面4个指标组成，揭示企业短期、长期的偿还债务的能力。前3个指标分别体现了企业中单位的流动资产、迅速变现的资产、现金类资产对企业债务的偿还能力，在行业范围内这些指标越大越好，其中现金比率中的现金及等价物流动性好，因此现金比率是衡量企业流动比率的有效指标。资产负债率衡量的是企业的长期还债能力，体现了企业举债经营的比重，其值越大，企业面临的财务风险也越大 [1]。
表1 2013年零售上市企业偿债能力相关财务指标
第二，营运能力主要通过6个指标衡量，揭示企业经营的效率、管理的水平、对资源的利用效率等。应收账款周转率（周转天数）及存货周转率（周转天数）分别反映公司应收账款和存货周转的快慢程度，周转率越高，周转天数越低，说明企业的应收账款和存货周转情况越好，资产的利用效率越高，越不容易产生坏账。资产的周转率体现了企业资产一年中周转的次数，其值越大，说明企业利用效果越好、企业的结构安排越合理[2]。
表2 2013年零售上市企业营运能力相关财务指标
第三，盈利能力顾名思义就是企业经营获取利润的能力，由表3中的4个指标进行衡量，是企业利益相关者衡量其利用保障程度的重要指标。销售净利率和总资产净利率分别体现了企业1元的营业收入和受托资产中能得到的净利润。总资产报酬率体现企业所有资产的获利能力，数值越大越好，说明企业利用自身资产的效率越高；同时，它也可以体现企业管理能力的高低。净资产收益率是衡量企业盈利能力的综合指标，这个指标越高越好[3]。
表3 2013年零售上市企业盈利能力相关财务指标
第四，发展能力也由4个指标组成，分别通过企业经营状况、市场占有、业务拓展等来衡量企业经营规模扩大能力、盈利的持续增长能力、市场竞争的增强情况[4]。
表4 2013年零售上市企业发展能力相关财务指标
二、永辉超市财务报表分析
（一）偿债能力对比分析
从表2中我们可以看到，永辉超市的速动比率、现金比率、资产负债率相差甚微。但是，在流动比率和资产负债率方面，永辉超市略优于新华都，且更接近同业平均水平。这说明，永辉超市通过举债经营的比例低于新华都，且单位的流动负债有更为充分的流动资产作为保障，从长期来看，永辉超市的财务风险较小，偿还债务的能力较强[5]。
（二）营运能力对比分析
从表6可以看到，在应收账款周转方面，新华都应收账款的回收速度明显快于永辉超市，且高出了同业较高的水平。这说明新华都在资产、存货的利用效率利用效率方面高于永辉超市，并说明新华都在营运能力方面高于同业平均水平，也高于永辉超市。
（三）盈利能力对比分析
由表7可见，新华都2013年盈利能力各项指标均为负值，明显低于同业及永辉超市，出现了巨亏现象[6]。这主要由于2013年新华都门店亏损较大，电商兴起，传统零售业受到较大的冲击，许多门店的经营收益未达到预期水平，再加上自身在门店精细化管理中存在不足，成本控制不到位，从而造成了新华都在2013年各项盈利能力指标负值的现象。
（四）发展能力对比
通过表8可以看到，在市场占有能力、经营业务拓展方面，永辉超市和新华都均高出了同业平均水平，经营规模扩张的速度也较快。但是，新华都中期业绩增长预期低于行业平均值；永辉超市2013年各区域门店的增长均非常快速，在其新进入的区域中均取得了50%的增长率[7]。
（五）杜邦分析
通过杜邦分析我们可以发现，新华都负债经营的比例大于永辉超市，实现销售收入的综合能力比永辉超市弱，在销售方面新华都的能力远远低于永辉超市，同时伴随着人工、租金成本的上升，也导致了其获利能力的下降。
三、结论
（一）对永辉超市的发展建议
首先，可以适当地增加举债经营的规模。从永辉超市偿债能力的分析中可见，永辉超市的资产负债率低于同业平均水平，适当地提高负债经营可以为企业的发展提供充足的资金，有利于永辉超市经营规模扩大，促进企业更好地发展。
其次，要提高营运能力，提高经营效率。作为零售企业，物流非常关键，因此，应提高营运能力。永辉超市可以通过建立自己的物流中心[8]，提高物流效率；同时，也应注意对自身信息系统的建设，增强资源的利用效率及管理水平，使整个公司上下游业务协调运行，提高企业的管理绩效，并节约管理成本。
（二）对新华都的发展建议
首先，新华都应保持其营运能力优势。其未来的发展应该注意门店扩张与债务之间的关系，把握国家政策的倾斜时机进行门店扩张。在门店扩张中要注意成本控制和门店的精细化管理，对长期亏损门店及扭亏无望的门店进行必要的关店处理，提升门店整体的盈利能力[9]。
其次，要明确主业，稳定根基。新华都以百货、超市为主，电器、日用品零售为辅，近年来向房地产等领域进军，从而核心业务上的发展受到影响。因此，要想在各方面都取得发展，必须以做好核心零售业务为基础，再向其他业务进军，为扩张提供有力的支撑。
参考文献：
[1] 王万臣.贵州茅台酒股份有限公司财务报表分析[D].德州：德州学院，2011，（2）：44-48.
[2] 刘晓丽.泸州老窖公司与山西汾酒公司财务对比分析研究析[D].成都：西南交通大学，2013.
[3] 王琦，李彦兴.浅谈财务报表分析[J].经济师刊，2011，（4）：174-175.
[4] 汪飞羽，张姣.青岛啤酒财务报表分析[J].财会研究，2012，（1）：217.
[5] 唐伟.可复制的“永辉模式”[J].中国经济信息，2011，（18）：64-65.
[6] 韩雨亭.新华都巨亏背后[N].经济观察报，2014，（4）.
[7] 张馨.永辉超市的高速扩张[J].中国中小企业，2012，（10）：48-49.
[8] 张仲芳.国际零售业发展趋势及我国零售业发展的对策[J].商业研究，2007，（9）：118-121.
[9] 沈丽贞.上市公司财务问题分析与相关对策研究——以新华都集团为例[J].商，2014，（1）.
[责任编辑 王 佳]